就业与薪资增长令人失望 但没有破坏美联储加息

　　美国劳工部报告，4月新增非农业就业人口16.4万人，不及预期的19万人。乍看之下，这样的数字令人失望，但可以从前几个月数字的修正中找到亮点。3月新增就业人数自10.3万人上修为13.5万人，而2月就业人数自32.6万人下修为32.4万人。综合下来，前几个月新增就业人数修正后增加3万人。

　　但令人失望的还是薪资增长。4月平均每小时收入月率增长0.1%，不及预期的0.2%（年率为2.6%，前值2.7%）。此外，3月平均每小时收入自上涨0.3%的前值下修为上涨0.2%。最近几个月，有关通胀上升的预期一直是关键的主题，并且薪资增长备受瞩目。周五低于预期的薪资数据或许已经一定程度降低了这种通胀预期，而且一开始政府债券殖利率也因此下跌。

　　一眼看过去，报在3.9%的失业率好于预期的4.0%，也低于4.1%的前值，创下新的谷值。但失业率的下跌是得到了就业参与率下降的助力。

　　数据公布后市场马上做出的回应，可能符合看到令人失望的数据之后的正常反应。与债券殖利率下冲、黄金上涨，并且美国在看到低于预期的薪资增长数字后松了口气。但随着早盘的推进，美元收复最初的失地、黄金再度有所承压，并且债券殖利率开始反弹。市场出现这些转折的原因可能是这种看法，即就业数据尽管整体上弱于预期，但不大可能阻止美联储今年再加息两次，或甚至可能三次。

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